大分三神vs广岛三箭直播:6月A股震蕩中仍然存在結構性機會 5G餐飲旅游軍工被持續看好

    來源: 金融投資報 作者:林珂

    中岸水手对广岛三箭 www.sjiolp.com.cn 摘要: 本周大盤持續在2900點上下震蕩,雖然對于6月行情業內人士普遍較為謹慎,但從近期市場來看一直不乏熱點,大盤震蕩后仍具有明顯的結構性機會。分析認為,5月以來,市場對利空情緒已經進行了一定的消化,而且管理

      本周大盤持續在2900點上下震蕩,雖然對于6月行情業內人士普遍較為謹慎,但從近期市場來看一直不乏熱點,大盤震蕩后仍具有明顯的結構性機會。

      分析認為,5月以來,市場對利空情緒已經進行了一定的消化,而且管理層也在不斷釋放利好穩定市場。上周舉辦的2019【金融街(000402)、股吧】論壇年會,央行貨幣政策司司長孫國峰表示,面對內外部挑戰,貨幣政策應對空間充足,央行將繼續實施好穩健的貨幣政策。隨著消息面的明朗,A股市場將逐步迎來反彈行情。綜合機構的研報,5G、餐飲旅游、軍工等板塊被普遍看好。

      1、5G

      國產替代勢在必行

      在新一輪科技浪潮呼之欲出以及全球分工的趨勢下,中國乃至全球5G網絡建設的推進趨勢不變。2019年運營商5G投資啟動,整體資本開支計劃觸底回升,產業鏈有望迎來景氣向上周期。有分析指出,我國將在今年下半年正式頒發5G商用牌照,屆時三家運營商將分別在40個城市完成部署3-5萬個5G基站。在世界各國5G競賽激烈開展的情況下,5G投資以及通信領域國產替代將是下一階段重點關注的方向。

      有行業人士指出,雖然受華為事件以及中美問題擾動,但中國的5G進展今年預計不會受到實質影響,相反可能進一步提速。例如,5月22日工信部表示將不斷完善政策環境,助力5G的成功商用。因此,依然建議要重視5G的投資機會,尤其中國運營商作為國有企業,歷來有逆周期調節,加大投資助力經濟發展的使命。

      目前的5G投資方向主體仍然是國產替代,自主可控為主,承載網將是5G建設來臨前先行受益的領域,擁有自主知識產權的5G光???,光芯片,設備廠商將在未來建設中受益。愛建證券分析師方采薇建議投資者重點推薦國內設備商集采領先的光通信龍頭烽火通信,硅光子芯片自主知識產權光迅科技,物聯網模組龍頭高新興。建議關注設備商龍頭中興通關注電磁屏蔽材料龍頭飛榮達,關注業績扭轉,基站濾波器廠商【大富科技(300134)、股吧】。

      潛力股精選

      烽火通信(600498)核心受益標的

      公司作為我國光通信行業的拓荒者和龍頭企業,產品涵蓋了通信傳輸承載網絡的各個環節,同時是國內少數可以自產光棒的廠商,歷年運營商光纖纜集采中標份額居前。公司是5G承載網絡建設的核心受益標的之一。申萬宏源證券指出,2020-2023年將是5G承載網投資的高峰期,2021年是最高峰將達757億。其中SPN建設與5G基站密切相關,其節奏將與5G基站建設進度同步或略有提前,預計2021年前后投資將達到高峰,有望超過500億。5GOTN升級投資需求70%將在2021-2023年釋放,2022年將迎來投資近300億的投資高點。

      高新興(300098)緊抓5G機遇

      公司與高通的深度合作,基于5G、V2X產品的研發也將進一步助推公司在車廠的突破。公司最先與吉利合作,隨后突破比亞迪、長安,預計后續將持續突破新的車企客戶。一季度公司研發費用率在9%,我們預計后續研發費用率或將進一步提升。中信建投證券指出,車聯網、公安業務處于初期高速擴張期,毛利率有所下滑,預計隨著公司競爭力的持續提升,后續盈利能力有望提升。公司聚焦車聯網,充分發揮先發優勢,高研發投入驅動業務快速擴張,搶占市場,2019年進一步研發5G、V2X產品,進一步擴大行業優勢;公安業務全力布局,驅動其成為公司另一增長亮點。

      光迅科技(002281)業績低點或現

      公司2019年一季度受制于中低速光??椴方導堊沽?,高速數通產品放量較慢及政府補助減少,業績承壓。一季度或為2019年全年業績低點,伴隨電信需求回暖和高速光??櫓鸞テ鵒?,業績或逐季回升。長江證券指出,2019年國內4G基站集采量超預期,疊加5G增量需求,公司基站光??槭杖胗型咴齔?;公司2018年突破云服務商大客戶,伴隨良率的提升,數通100G有望起量。近期公司定增落地有望驅動100G產能大規模提升,助力毛利率回升,數通業務或貢獻較大業績增量。此外公司持續布局硅光芯片,已完成首輪設計開發、流片及測試,夯實未來成長基礎。

      大富科技(300134)業績有望超預期

      公司積極拓展下游客戶,著力拓展愛立信及諾基亞并取得突破,5G時代全球競爭激烈,愛立信與諾基亞需要在全球范圍內尋找“物美價廉”的產業鏈公司,公司利用已有技術優勢,有望進入愛立信及諾基亞核心供應商名錄,經營業績有望邊際改善。國泰君安證券指出,5G商用進程提速,整體來說,由于5G頻率更高,需要的基站數約是4G的1.5倍以上,疊加5G采用MassiveMIMO技術,將推動5G射頻產品需求的大規模增加,公司作為華為基站射頻產品的金牌核心供應商,5G產品射頻濾波器有望量價齊升,經營業績有望超預期。

      2、餐飲旅游

      暑假臨近驅動行情

      隨著暑假的臨近,餐飲旅游行業景氣度有望持續提升。有行業人士指出,暑假漸行漸近,作為最大受益者的旅游行業或將出現交易性機會,考慮到市場存在提前炒作的可能,投資者可在6月加大對餐飲旅游行業的關注力度。此外,第二季度為旅游行業小旺季,財報表現與市場風格將驅動板塊行情,建議選擇一季報優異的個股。

      降稅、促消費等政策有助提升居民消費意愿,消費板塊有望受益景氣度回升?;┲と治鍪γ逢恐賦?,其中餐飲旅游板塊估值處歷史底部,建議下半年加大對板塊配置,堅定把握核心資產和優質成長股。首先建議投資者關注有堅固基本面支撐的優質核心資產,免稅龍頭中國國旅、酒店龍頭首旅酒店、錦江股份,以及餐飲食品優質標的廣州酒家等。

      東莞證券分析師盧立亭也表示,2018年下半年以來,受宏觀經濟承壓的影響,居民旅游消費增長放緩,出國游所受負面影響或大于國內游,建議關注國內游的人工休閑景區和免稅。人工休閑景區中,宋城演藝不受門票降價影響,且進入新一輪外延擴張階段,業績有望快速增長,同時六間房出表將解除商譽減值風險。免稅領域,中國國旅將繼續受益于海南離島免稅政策的放寬。

      潛力股精選

      宋城演藝(300144) 開啟新擴張之路

      公司2019年一季度整體營收增長15.85%,增速環比提升11.51%,營收增速提升主要來源于主營旅游業務穩健增長,預計一季度旅游主營業務增長30%以上,核心景區增長態勢良好,宋城及三亞優勢景區增長約10%,桂林景區自2018年開業后目前亦發展良好。東方證券指出,公司輕資產項目黃帝千古情項目預計將于2020年3月投入運營;重資產項目相對盈利彈性更大,后續依然是公司成長重心,桂林景區已落地。西安、上海、嶺南、西塘及澳洲項目預計將于未來三年陸續落地,有望打開公司新一輪的演藝擴張之路,帶來持續穩定增長動能。

      中國國旅(601888)直接受益免稅行業快速成長

      公司央企背景,擁有國內出入境免稅牌照+離島免稅+離境市內免稅店等全方位免稅牌照,牌照稀缺,高壁壘高成長。公司2009年上市以來,業績和市值成長10年10倍,因海南離島免稅政策落地及其持續放寬,二是2017-2018年先后整合日上北京、日上上海等做強做大,三靠規模效應不斷顯現,2018年占國內免稅約80%份額,全球免稅預計排名第四,國內絕對免稅霸主。國信證券指出,公司是中國免稅行業快速成長最直接受益標的,牌照和規模優勢下其業績持續高成長可期。未來離島市內免稅店、離境市內免稅店及海外市內免稅店共振有望迎來新一輪增長驅動力。

      錦江股份(600754)主業經營穩健

      公司2019年一季度新開酒店313家,凈開店188家,相較上年同期均有提速,其中中端酒店凈增204家,中端酒店總數達到2667家,占比提升至34.9%。廣發證券指出,一季度公司受到酒店行業景氣下行以及自身轉型期間的人工成本提升扣非凈利潤增長放緩,我們認為公司中長期成長邏輯并未變化,公司核心競爭力在于中端品牌和規模優勢,在整合單體酒店進程中處于領先地位,并且隨著公司內部后臺整合推進,公司的經營效率也將得到提升。當前估值處于歷史底部,考慮公司在國內酒店整合進程中處于領先地位,以及未來內部整合推進帶來的費用控制預期,維持“買入”評級。

      黃山旅游(600054)期待戰略落實

      公司圍繞優勢業務“補齊中前端,厚植中后端”發展思路,推進景區、酒店、索道和徽菜傳統業務橫向擴張。新興業務圍繞全域發展及“旅游+”實現突破,基金項目籌資資金到位,黃山藍城小鎮公司設立、接洽市內多個儲備項目,計劃打造旅游食品文化綜合體。此外,太平湖完成文旅公司正式接管和景區策劃初稿,宏村項目繼續關注、積極接洽調研其他優質資源,花山謎窟一期提升工程、北海賓館及排云樓改造項目全面啟動,供給側改革實施加快。長江證券指出,杭黃高鐵開通,疊加門票降價影響,公司客流量預計有所提升,2019年目標為實現接待客流350萬人次。

      3、軍工

      龍頭公司盈利能力再提升

      2018年以來,軍工行業資本運作步伐明顯加速。之前國??萍甲什刈榛癲普顆?,標桿意義重大,另外,其控股股東將變更為中電國睿,表明資本運作正持續推進,預計2019年軍工企業將迎來的新一輪浪潮。

      從業績角度來看,2018年和2019年一季度軍工板塊收入分別同比增長4.38%和10.57%,營業利潤同比增長18.63%和27.52%,增速超預期。銀河證券分析師李良指出,與美國5家軍工巨頭相比,中國主機廠的盈利能力差距較大,隨著軍品定價改革逐步落地,主機廠有望受益,盈利能力提升可期。

      值得一提的是,從自主可控的角度來看,軍工板塊值得重點關注。軍工行業因其自主可控要求較高,對外依存度較低的特點或將成為影響較小的行業之一,“避風港”屬性有所凸顯。

      改革疊加成長,軍工板塊值得關注。招商證券分析師王超指出,一方面,各項改革持續推進,有望持續提升軍工行業活力和企業盈利能力;另一方面,行業基本面持續改善,推薦重點關注積極推進改革的航空產業鏈優質標的,及各大軍工集團旗下相關優質標的中航機電、中航沈飛、中航飛機、中直股份、航發動力、中航電子、中航電測、中航資本等。

      潛力股精選

      中直股份(600038)進口替代空間大

      公司是航空工業集團旗下唯一直升機上市公司平臺。川財證券指出,根據通用航空規劃,到2020年,我國通用航空機隊規模達到5000架以上,復合增速達到17.5%。當前美國注冊直升機數量為13982架,中國僅有999架,差距明顯。當前我國民用直升機主要以進口為主,其中羅賓遜、空客直升機及貝爾三家公司分居前三,合計市場份額達67%,未來存在較大進口替代空間。公司新型十噸級通用直升機有望比照“黑鷹”系列,擁有強大的擴展能力,三軍通用具有較大需求空間,我們預計隨著新產品逐步交付,將為公司提供長期業績增長點。

      航發動力(600893)存估值修復預期

      公司是我國航空發動機整機研制領域內唯一上市主體,產業周期拐點和政策扶持加強雙重利好疊加,或將有效牽引公司主業從投入期邁入收獲期。作為我國航空發動機行業的絕對龍頭企業,公司旗下四大主機廠有能力批產我軍絕大多數核心發動機型號。申萬宏源證券指出,中短期來看,軍品定價體制改革和股權激勵、提質增效等國企改革措施有望打破裝備總裝企業利潤約束并提高公司經營效率與資產質量;此外,公司股價目前長期處于定增價格倒掛狀態,隨著地方政府認購的限售股即將于2020年第三季度解鎖,公司核心資產或將迎來新一輪的估值修復。

      中航電子(600372)國資整合值得關注

      公司背靠航空工業集團,擁有集團內優勢的航電資源,主要子公司具有幾十年研發生產和配套經驗。此外,通過整合公司成為國內領先的航電系統整機解決方案供應商,具備系統級、設備級和器件級產品的完整產業鏈體系,產品譜系全面,具備平臺型競爭優勢。未來,隨著三代和四代機的加速列裝,新機型陸續批產及成熟機型的升級換裝,公司軍品業務將快速增長;此外,公司配套多款國產民機型號,民品業務有望隨國產大飛機的量產交付帶來中長期的增長點。東方證券指出,2018年底集團被列入第三批國有資本投資公司試點,未來院所改制等的推進,航電系統內部的資源整合值得關注。

      中航電測(300114)軍品貢獻上升

      公司近年來轉型效果明顯,軍品配套裝備逐步放量,利潤貢獻逐年上升;民品在汽車檢測領域壟斷優勢明顯,布局消費電子、智能配送收入可觀。東興證券指出,2018年底公司完成收購石家莊華燕剩余30%股權,標志著兩家公司在管理和業務層已經完全融合,同時帶來公司歸母凈利潤提升。2019年3月原股東洪都航空將所持有的中航電測3.57%股權轉讓給航空工業集團,公司股權機構得到優化。受到年底收入確認的影響,公司部分軍品交付后沒有確認入賬,導致公司軍品全年增速放緩,今年公司軍品增長勢頭不減,利潤增速仍大幅高于收入增速。

    關鍵詞:

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