广岛三箭东京fc直播:聯訊策略:探尋北上資金擇時的秘密

    來源: 新浪財經-自媒體綜合 作者:佚名

    中岸水手对广岛三箭 www.sjiolp.com.cn 摘要: 核心觀點:北上資金持股規模較大、活躍度高、擇時能力強,被市場視為行情的風向標。觀察北上資金的變化,可作為輔助判斷市場是否高估、匯率是否存在貶值預期以及外圍市場風險偏好的重要指標。

      【聯訊策略專題】探尋北上資金擇時的秘密

      來源:崇利論市

      核心觀點:北上資金持股規模較大、活躍度高、擇時能力強,被市場視為行情的風向標。觀察北上資金的變化,可作為輔助判斷市場是否高估、匯率是否存在貶值預期以及外圍市場風險偏好的重要指標。

      北上資金——行情的風向標

      陸股通作為境外資金投資境內金融市場的重要渠道之一,地位舉足輕重,其資金變動也往往被投資者視為行情的風向標,主要從資金規模較大、活躍程度提高及擇時能力較強三個方面理解:

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      從規???,在外資持股中,北上資金的持股規模較大。根據央行數據顯示,2019年6月,境外機構和個人持股規模為16473億,根據萬得數據統計,2019年中報期,QFII與陸股通的持股分別為1604.56億、9921.30億,陸股通的持股規模是QFII的6倍有余,在全部外資持股中占比60.23%。

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      近年北上資金的活躍度有所提升,陸股通成交額在兩市成交額中所占比重及持股市值在A股自由流通市值中所占比重增加。截至2019年8月30日,年內陸股通凈買入金額約1216億,月成交額在兩市交易總額的占比近9%,較去年同期上升1.78個百分點;持股市值占A股自由流通市值的比重為4.97%,較去年同期上升1.32個百分點。

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      通過與滬深300走勢的對比,今年以來,北上資金與市場行情的關聯度增大,擇時能力較強。今年北上資金波動幅度較大,年初市場位于低位時,北上資金及時加倉,連續兩個月單月凈流入規模超過600億;隨著行情的回暖,在市場到達區間高點之前,北上資金及時減倉,在市場下跌過程中北上資金由凈流入轉為大幅凈流出。北上資金與市場行情存在較高的關聯度,體現了北上資金較強的擇時能力。

      探尋北上資金的運動規律

      由于北上資金在一定程度上能夠較為精準的反映市場節奏與風險偏好,探尋北上資金的運作規律能夠進一步全面認識北上資金,也有助于更好地判定市場后續的運行方向。市場估值、匯率波動、外圍市場風險偏好等方面是北上資金運動的主要因子。要了解外資各行業的重倉股情況,可參考報告《QFII完全放開,外資最愛買什么?各行業外資重倉全掌握》

     ?。ㄒ唬〢股估值高低影響資金流向

      A股低估值吸引北上資金流入,估值偏貴則北上資金流出。今年4月份外資流出主要由于A股當時估值(尤其是外資偏愛的一些龍頭估值)已經不便宜,而6月北上資金再度大幅流入,A股估值重新具有了較大的吸引力是重要原因。通過觀察北上資金的變化情況,可以作為判斷市場估值是否高估或者低估的重要指標。

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      北上資金對匯率波動較為敏感,當人民幣升值預期增強時,資金流入加速;當人民幣存在貶值壓力時,資金流入出現降速甚至流出。

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      美股調整對北上資金存在擾動,外圍風險偏好降低可能導致北上資金凈流出。在2015年7月、2018年2月、2018年10月、2019年5月,美股出現一定調整,北上資金周內也出現較大規模的凈流出。中美股市聯動關系增強,美股調整對北上資金存在擾動,可能導致北上資金凈流出。

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      北上資金流向受事件性因素驅動較為明顯。

      風險提示:政策寬松不達預期,經濟下行超預期,外圍環境大幅惡化

      以下為正文部分

      隨著A股互聯互通機制的不斷完善,以及MSCI、富時羅素等國際指數紛紛納入A股并提高納入因子,A股的國際化程度日益提升,外資參與A股投資的便利性日益增加。

      外資的持續流入將會是一種中長期趨勢,進一步參與使外資對于A股的影響力明顯提升,同時也讓A股市場的投資者結構發生了比較大的變化。在這樣的市場環境下,對外資持股研究的意義凸顯,理解外資的偏好及變動規律,有助于更好地把握市場節奏,而在所有外資中,北上資金尤其具有代表性。

      一、北上資金——行情的風向標

      陸股通作為境外資金投資境內金融市場的重要渠道之一,地位舉足輕重,其資金變動也往往被投資者視為行情的風向標,主要從資金規模較大、活躍程度提高及擇時能力較強三個方面理解:

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      從規???,在外資持股中,北上資金的持股規模較大。根據央行數據顯示,2019年6月,境外機構和個人持股規模為16473億,根據萬得數據統計,2019年中報期,QFII與陸股通的持股分別為1604.56億、9921.30億,陸股通的持股規模是QFII的6倍有余,在全部外資持股中占比60.23%。

       ?。ǘ┍鄙獻式鴰鈐徑忍嶸?/p>

      近年北上資金的活躍度有所提升,陸股通成交額在兩市成交額中所占比重及持股市值在A股自由流通市值中所占比重增加。截至2019年8月30日,年內陸股通凈買入金額約1216億,月成交額在兩市交易總額的占比近9%,較去年同期上升1.78個百分點;持股市值占A股自由流通市值的比重為4.97%,較去年同期上升1.32個百分點。

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      通過與滬深300走勢的對比,今年以來,北上資金與市場行情的關聯度增大,擇時能力較強。今年北上資金波動幅度較大,年初市場位于低位時,北上資金及時加倉,連續兩個月單月凈流入規模超過600億;隨著行情的回暖,在市場到達區間高點之前,北上資金及時減倉,在市場下跌過程中北上資金由凈流入轉為大幅凈流出。北上資金與市場行情存在較高的關聯度,體現了北上資金較強的擇時能力。

        二、探尋北上資金的運動規律

      由于北上資金在一定程度上能夠較為精準的反映市場節奏與風險偏好,探尋北上資金的運動規律能夠進一步全面認識北上資金,也有助于更好地判定市場后續的運行方向,市場估值、匯率波動、外圍市場風險偏好等方面是北上資金運動的主要因子。要了解外資各行業的重倉股情況,可參考報告《QFII完全放開,外資最愛買什么?各行業外資重倉全掌握》

     ?。ㄒ唬〢股估值高低影響資金流向

      A股低估值吸引北上資金流入,估值偏貴則北上資金流出。今年4月份外資流出主要由于A股當時估值(尤其是外資偏愛的一些龍頭估值)已經不便宜,而6月北上資金再度大幅流入,A股估值重新具有了較大的吸引力是重要原因。通過觀察北上資金的變化情況,可以作為判斷市場估值是否高估或者低估的重要指標。

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      北上資金對匯率波動較為敏感,當人民幣升值預期增強時,資金流入加速;當人民幣存在貶值壓力時,資金流入出現降速甚至流出。

       ?。ㄈ┩馕Х縵掌枚員鄙獻式鶇嬖諶哦攔傻髡員鄙獻式鶇嬖諶哦?,外圍風險偏好降低可能導致北上資金凈流出。在2015年7月、2018年2月、2018年10月、2019年5月,美股出現一定調整,北上資金周內也出現較大規模的凈流出。中美股市聯動關系增強,美股調整對北上資金存在擾動,可能導致北上資金凈流出。

       ?。ㄋ模┍鄙獻式鵒饗蚴蓯錄砸蛩厙饗員鄙獻式鵒饗蚴蓯錄砸蛩厙銜饗?。3月25日,受美歐股市大跌影響,風險偏好降低,北上資金單日凈流出107.74億元;5月14日,MSCI公布A股擴容名單,并將指數內現有成份股納入因子從5%提升至10%,次日北上資金由持續凈流出轉為凈流入;6月21日,A股納入富時羅素全球指數啟動儀式在深圳證券交易所成功舉行,“入富”前后北上資金持續凈流入;8月8日,MSCI官方公布指數調整結果,將A股的納入因子由10%提升至15%,北上資金由凈流出轉為凈流入。

      

    關鍵詞:

    資金,北上,持股,市場,外資

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