广州恒大对广岛三箭分析:星石投資:外資增配A股將是不變的趨勢

    來源: 互聯網 作者:佚名

    中岸水手对广岛三箭 www.sjiolp.com.cn 摘要: 點評外管局取消QFII/RQFII額度限制事件:9月10日,經國務院批準,國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。點評:9月10日,外

      點評外管局取消QFII/RQFII額度限制

      事件:9月10日,經國務院批準,國家外匯管理局決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。

      點評:

      9月10日,外管局取消QFII/RQFII的投資額度限制。我們認為,短期來看,由于當前QFII/RQFII額度使用率有限,取消合格投資者的投資額度限制,其信號意義大于對外資流入的刺激作用,但對于市場情緒具有提振作用;中長期來看,取消QFII/RQFII的投資額度限制,有助于提升外資配置A股的便利性,預期未來外資將進一步增配中國資本市場。

      1、取消QFII額度限制,資本市場對外開放邁出重要一步,預期未來資本市場改革還將提速

      根據公告,此次改革主要包括兩方面的內容:(1)取消QFII/RQFII的投資額度限制;(2)取消RQFII試點國家和地區的限制。今年年初,外管局曾將QFII的總額度從1500億美元提升至3000億美元;而此次更進一步取消QFII/RQFII的投資額度限制,資本市場對外開放邁出重要一步。外管局工作人員在答記者問時也表示,隨著A股納入MSCI、富時羅素、標普道瓊斯以及巴克萊等國際主流指數并穩步提高納入權重,境外投資者對我國金融市場的投資需求相應增加,因此,外管局決定全面取消合格境外投資者的投資額度限制。

      并且,9月9日至10日,證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會,提出全面深化資本市場改革的重點任務,主要包括“推動更多中長期資金入市”、“加快資本市場高水平開放”等多個方面,標志著資本市場改革的步伐明顯提速,改革的深度和廣度不斷拓展,預期未來相關改革舉措仍會持續出臺。

      2、短期來看,政策對于外資流入的刺激有限,但對于市場情緒會有一定的提振

      短期來看,取消QFII/RQFII的投資額度限制,對于外資流入的刺激作用相對有限。主要原因在于:

     ?。?)由于各種審批約束條件的限制,當前QFII/RQFII額度使用率有限,遠未達到總額度的限制。截至今年8月底,共計292家合格境外投資者獲批1113.8億美元的QFII投資額度,較3000億美元的總額度使用率僅為37.1%;而RQFII總額度為1.99萬億元,共計222家境外機構獲批6933.0億元人民幣投資額度,RQFII總額度使用率僅為34.8%;

     ?。?)隨著互聯互通機制逐漸成熟(滬港通、深港通以及滬倫通等),對QFII/RQFII具有明顯的替代作用。相比QFII/RQFII,互聯互通機制有幾方面的優勢:第一、陸股通等互聯互通機制在投資范圍上與QFII/RQFII相似,基本都已涵蓋A股的核心標的,完全能夠滿足外資的投資需求;第二、互聯互通機制適用范圍更廣,通過陸股通投資A股沒有準入門檻的限制,既可以是機構投資者,也可以是個人投資者;而QFII/RQFII只有資產規模達到一定條件的機構投資者能夠參與;第三、陸股通目前有每日520億元的額度上限,但是實踐中幾乎不可能構成交易的限制;第四、相比QFII/RQFII,陸股通交易機制更加靈活便利。因此,在陸股通正式開通之后,外資普遍轉向通過陸股通投資A股,截至今年6月,陸股通持股總市值為1.04萬億元,占外資持有A股總市值的63.1%;而QFII/Rqfii持股總市值為6078.8億元,占外資持有A股總市值的36.9%。

      但是,取消QFII/RQFII額度限制之后,有助于提高外資配置A股的便利性,有利于境外機構投資者更加便利地投資A股市場,顯示了中國資本市場對外開放的態度,對于市場情緒有非常重要的提振意義。

      3、中長期來看,外資增配A股將是不變的趨勢

      而從中長期來看,外資增配A股將是不變的趨勢。一方面,國內資本市場對于外資具有較強的吸引力:1)從中國經濟基本面來說,當前中國經濟雖然存在著較大的下行壓力,但是隨著一系列逆周期調控政策的出臺,中國完成全年經濟增速6.0%-6.5%目標應該問題不大。橫向來看,中國仍然是全球經濟增速最快的國家之一;2)從股票市場來說,當前A股市場整體估值僅為17.6倍,處于50%分位數以下;而相對其他國家而言,A股的估值水平也不高,所以A股對于外資仍然具有較強的吸引力;3)從債券市場而言,當前中美10年期國債收益率利差已經超過150bp,創2015年年初以來的新高,所以,中國債券市場對于外資的吸引力也非常明顯。

      另一方面,和其他資本市場相比,外資在中國資本市場所占的比重仍然較低,未來還有空間。當前,外資持有A股市值約為1.65萬億元,占A股總市值的2.8%;相比韓國(外資持股占比約35.7%)、日本(外資持股占比約32.6%)、美國(外資持股占比約14.9%),A股市場未來外資持股占比仍有提升空間。

      4、未來機構投資者的比重將提升,未來機構將逐步占據A股市場的“主場”

      除此之外,昨日證監會發布資本市場改革“12條”,強調要“推動更多中長期資金入市”“推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍”,預期未來引導境內機構投資者入市的舉措將持續出臺;疊加取消QFII/RQFII投資額度限制等金融對外開放舉措加速出臺,未來機構投資者比重將持續提升。根據中金公司測算,截至2018年末,各類機構投資者持股占A股流通市值的比重已經提升至47.5%,其中外資占比約為6.7%;私募基金占比約9.2%;公募基金約6.3%(公募基金測算口徑不包括保險、社?;?、保險等賬戶部分,因此存在低估的可能)。

      我們認為,隨著資本市場“對內改革+對外開放”舉措不斷推出,未來機構投資者將逐步占據A股市場的“主場”。

    關鍵詞:

    額度,外資,QFII,RQFII,限制

    審核:yj127 編輯:yj127

    免責聲明:

    1、凡本網注明“來源:***”的作品,均是轉載自其他平臺,本網贏家財富網 中岸水手对广岛三箭 www.sjiolp.com.cn 轉載文章為個人學習、研究或者欣賞傳播信息之目的,并不意味著贊同其觀點或其內容的真實性已得到證實。全部作品僅代表作者本人的觀點,不代表本網站贏家財富網的觀點、看法及立場,文責作者自負。如因作品內容、版權和其他問題請與本站管理員聯系,請在30日內進行,我們收到通知后會在3個工作日內及時進行處理。

    2.本網站刊載的各類文章、廣告、訪問者在本網站發表的觀點,以鏈接形式推薦的其他網站內容,僅為提供更多信息供用戶參考使用或為學習交流的方便(本網有權刪除)。所提供的數據僅供參考,使用者務請核實,風險自負。

    版權屬于贏家財富網,轉載請注明出處
    查看更多

    相關推薦

    • 內參
    • 股票
    • 贏家觀點
    • 娛樂

    我國自主研發的北斗快速輔助定位系統用戶規模已突破3億

    新華社北京9月13日電我國自主研發的北斗快速輔助定位系統,填補了我國移動通信領域衛星導航輔助定位服務技術空白,用戶已突破3億規模。這是記者從中國兵器工業集團有限公司...

    “西電東送”以來貴州累計向周邊和廣東送電超5000億千瓦時

    新華社貴陽9月13日電今年8月,貴州省全網日發電量創下歷史新高,最高達到5.87億千瓦時;“西電東送”實施以來,已累計向周邊和廣東省送電超5000億千瓦時。這是記者11日從“...

    資本市場亮出“組合拳”

    滬指站上3000點之際,一系列利好資本市場的政策紛至沓來。9月10日,證監會發布全面深化資本市場改革12個方面重點任務。同一天,國家外匯管理局決定,取消合格境外機構投...

    保險業新藍海:健康險保費收入連續16個月上漲

    健康險已成為保險公司新的發力點?!噸泄ā芳欽呤嶗鞟股5家上市險企半年報發現,各家保險產品結構持續優化,其中中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保...

    早知道:2019年08月22號熱點概念與題前瞻【附股】

    早知道:2019年07月03號熱點概念與題材前瞻【附股】

    周二大盤低開震蕩微跌,深市幾大指數均勉強上漲。汽車、醫藥醫療和農業等板塊漲幅居前,券商、保險、兩桶油和茅臺等權重趨弱。題材僅新能源汽車、軍工和豬肉等零散的表現...


    熱門概念排行

    更多>>
    中岸水手对广岛三箭